Introducción a la renta fija y variable

Comprender la diferencia entre renta fija y renta variable es uno de los pilares de la educación financiera. Ambas categorías agrupan instrumentos con características muy distintas en cuanto a riesgo, rentabilidad esperada y liquidez. Esta guía explica los conceptos fundamentales de forma educativa, sin realizar recomendaciones sobre productos ni mercados concretos.

¿Qué es la renta fija?

La renta fija engloba instrumentos financieros mediante los cuales un inversor presta dinero a un emisor —un Estado, una comunidad autónoma, un organismo público o una empresa— a cambio de la devolución del capital en una fecha determinada y, generalmente, del pago periódico de unos intereses (cupones). Se denomina «fija» porque las condiciones de remuneración suelen estar predeterminadas en el momento de la emisión, aunque esto no significa que esté exenta de riesgos.

Principales instrumentos de renta fija

• Letras del Tesoro: valores de deuda pública española a corto plazo (habitualmente 3, 6, 9 o 12 meses). Se emiten al descuento, es decir, el inversor paga menos del valor nominal y recibe el nominal completo al vencimiento. Son emitidas por el Tesoro Público.
• Bonos y obligaciones del Estado: valores de deuda pública a medio y largo plazo que pagan cupones periódicos. La diferencia entre bonos y obligaciones radica fundamentalmente en el plazo de emisión.
• Renta fija corporativa: bonos emitidos por empresas privadas. Suelen ofrecer una remuneración mayor que la deuda pública, pero también implican un mayor riesgo de crédito (la posibilidad de que el emisor no pueda cumplir sus obligaciones de pago).

Riesgos de la renta fija

Aunque el término «fija» pueda inducir a pensar lo contrario, estos instrumentos conllevan riesgos que es imprescindible conocer:

• Riesgo de tipo de interés: si los tipos de interés suben, el precio de mercado de los bonos existentes tiende a bajar. Esto afecta al inversor que desee vender antes del vencimiento.
• Riesgo de crédito: posibilidad de que el emisor no pague los intereses o no devuelva el capital.
• Riesgo de liquidez: algunos valores de renta fija pueden ser difíciles de vender en el mercado secundario a un precio razonable.
• Riesgo de inflación: si la inflación supera la rentabilidad del bono, el poder adquisitivo del inversor se reduce en términos reales.

¿Qué es la renta variable?

La renta variable se compone fundamentalmente de acciones: participaciones en el capital de una empresa. El accionista se convierte en copropietario de la sociedad en la proporción correspondiente y puede obtener rendimiento de dos formas: a través de los dividendos (si la empresa decide repartirlos) y mediante la posible revalorización del precio de la acción. A diferencia de la renta fija, no existe una remuneración predeterminada ni una garantía de devolución del capital invertido.

Fondos de inversión

Un fondo de inversión es un vehículo que agrupa el capital de muchos partícipes y lo invierte en una cartera diversificada de activos, gestionada por una sociedad gestora autorizada. Existen fondos de renta fija, de renta variable, mixtos y de otras categorías. Los fondos permiten acceder a una diversificación que sería difícil de lograr de forma individual, pero conllevan comisiones de gestión y custodia que reducen la rentabilidad neta. Es fundamental leer el documento de datos fundamentales (DFI) antes de considerar cualquier fondo.

Relación entre riesgo y rentabilidad esperada

Uno de los principios más importantes de las finanzas es que, en general, una mayor rentabilidad esperada lleva asociada un mayor nivel de riesgo. Los instrumentos de renta fija de emisores con elevada solvencia suelen ofrecer rentabilidades esperadas más bajas que la renta variable, pero también presentan una menor volatilidad. La renta variable puede ofrecer rentabilidades superiores a largo plazo, pero con oscilaciones de precio que pueden ser muy significativas, incluyendo la posibilidad de perder parte o la totalidad del capital invertido.

Importante: los resultados pasados de cualquier instrumento financiero no garantizan resultados futuros.

Diversificación

Diversificar significa distribuir el capital entre diferentes tipos de activos, sectores, áreas geográficas y plazos, con el objetivo de reducir el impacto negativo que pueda tener el mal comportamiento de un activo concreto sobre el conjunto. La diversificación no elimina el riesgo por completo, pero es un concepto ampliamente aceptado en la teoría financiera como herramienta de gestión del riesgo.

Costes asociados

Cualquier operación con instrumentos financieros conlleva costes que es necesario conocer y tener en cuenta:

• Comisiones de compraventa: cobradas por el intermediario (bróker o entidad financiera) cada vez que se ejecuta una operación.
• Comisiones de custodia: por el mantenimiento de los valores en una cuenta de valores.
• Comisiones de gestión y depósito (en fondos): se descuentan del valor liquidativo del fondo y reducen la rentabilidad neta del partícipe.
• Fiscalidad: las ganancias obtenidas tributan en el IRPF según la normativa vigente. La fiscalidad puede variar y conviene informarse adecuadamente.

El papel de la CNMV

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo público encargado de supervisar e inspeccionar los mercados de valores y la actividad de cuantos intervienen en ellos en España. Antes de operar con cualquier entidad que ofrezca servicios de inversión, es muy recomendable verificar que esté debidamente autorizada e inscrita en los registros oficiales de la CNMV. Este organismo pone a disposición del público un buscador de entidades autorizadas en su página web.

Ejemplo ilustrativo de la relación riesgo-rentabilidad

Ejemplo ilustrativo: la siguiente tabla muestra categorías genéricas con rangos orientativos y ficticios. No representa datos reales, resultados históricos ni previsiones.

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